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澳门股票配资网www.pwich.com.cn 维生素价格与猪饲料挂钩,业绩预增143倍后,兄弟科技决定不再“靠猪”吃饭

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西南证券研报显示,2020年上半年,维生素行业景气向上,公司各产品盈利均有不同程度提升。(蓝鲸资本 金磊 jinlei@lanjinger.com) 。 2019年年报中从业务结构来看,维生素产品已经是企业

  • 西南证券研报显示,2020年上半年,维生素行业景气向上,公司各产品盈利均有不同程度提升。(蓝鲸资本 金磊 jinlei@lanjinger.com)

      2019年年报中从业务结构来看,“维生素产品”已经是企业营业收入的主要来源。

      兄弟科技的维生素产品包括维生素K3、维生素 B1、维生素 B3和维生素 B5系列产品。

      维生素的价格与饲料市场紧密相关,直接影响业绩

      有一个现象是,兄弟科技的业绩受维生素价格周期影响巨大。不过,出厂价的增幅比起业绩的增幅似乎有点大巫见小巫。铬鞣剂是兄弟实业的传统主业,维生素K3则是欧美国家广泛应用的饲料添加剂。

      据中国产业信息网统计,由于维生素在饲料中的添加量很少,其成本占比仅为 2%,因此饲料行业对维生素价格敏感度较低,维生素产品拥有很高的价格弹性。

      兄弟科技的前身是海宁市皮革化工厂,主要生产皮革渗透剂等皮革化工产品,注册资本变为100万元。

      兄弟科技公公司全资子公司江苏兄弟维生素有限公司于2020年3月13日收到盐城市人民政府办公室下发的批复:原则同意兄弟维生素公司年产3200吨维生素B1项目、年产1000吨β -氨基丙酸项目及相关的配套设施恢复生产。一季报显示,公司实现营业收入4.58亿元,同比增长46.97%;归属于上市公司股东的净利润1984.96万元,上年同期为净亏损2542.41万元。

      此前,公司已通过IPO、定增、发行可转换债券等途径合计募资20.61亿元澳门股票配资网www.pwich.com.cn,基本上全部用于相关产业建设。

      此后在一次出境考察活动中澳门股票配资网www.pwich.com.cn,钱志达发现了维生素K3与铬鞣剂联产技术。

      2016-2017 年澳门股票配资网www.pwich.com.cn,环保督察的推进导致行业整体开工率下降,维生素 K3及维生素 B1价格经历了一轮大幅上涨,公司业绩暴增达到历史高点;而在2018 年之后,公司产品价格出现回落,公司业绩也跟着萎靡,2016年-2019年,兄弟科技的营业收入分别为10.63亿元、15.65亿元、14.15亿元、12.6亿元;净利润分别为1.68亿元、4.03亿元、2182万元、4383万元。

      定增加码香料,经营范围新增新领域

      4月19日晚,兄弟科技披露了2020年度定增预案,公司拟向不超过三十五名的特定投资者非公开发行股票不超过2.71亿股,募集资金不超过12亿元,募集资金净额计划投资于年产30000吨天然香料建设项目、兄弟科技研究院建设项目和偿还银行贷款。如今又是加码香料又是增加了一些非常陌生领域的经营范围,此外,定增项目中还有兄弟科技研究院建设项目,这转型的步子着实有点大。而2018年财报显示,江苏兄弟的总产能占公司总产能的比列为37.47%,共实现营业收入4.59亿元,占上市公司营业总收入的32.46%;而净利润为1.54亿元,是上市公司的7倍之多。那以后钱志达果断决定上马维生素K3与铬鞣剂联产技术,正式进军维生素领域。

      根据IALConsultants专业咨询公司判断,至2020年全球香精香料市场规模将达到302亿美元,年均增长率为5.1%,这其中,亚洲市场将以7.4%的年均增长率成为香精香料市场发展的主要动力来源。上半年,兄弟科技的刚恢复生产的维生素B1出厂价同比上涨19%,维生素B3的出厂价同比上涨27%。因此,此次将盈利预增百倍全部归功于猪饲料导致的维生素大涨有些片面。

      兄弟科技称,业绩实现扭亏为盈主要是由于相关维生素产品销售价格出现上涨,产品毛利率提升。

      这点在公司这几年的归属净利润趋势就可以印证。

      在过往数据统计中,维生素各主要细分品种 2010 年至今均有过超过 100%的价格涨幅,其中维生素 A、维生素B5和维生素 B9的最大涨幅甚至超过10倍。

      目前,兄弟科技在维生素领域拥有维生素 K3产能 3000 吨/年,维生素 B1产能 3200 吨/年(有效产能约 2000 吨/年),维生素 B3产能 13000 吨/年,维生素 B5产能 5000 吨/年。

      生猪养殖的火爆也间接带动了卖猪饲料添加剂的兄弟科技,2020年上半年业绩预告显示,公司半年度净利润为盈利7000万元–9000万元,同比变动11181.21%至14347.27%,业绩预增最高143倍。目前,公司主营业务产品中,既有维生素、皮革化学品,也有香精香料、原料药和催化新材料等。下游主要有饲料、医药化妆品及食品饮料三个应用方向,其中饲料行业需求占比最大,达到 48%,医药化妆品及食品饮料行业需求占比分别为 30%和 22%。具体而言,“维生素产品”营业收入为9.2亿,营收占比为73%,毛利率为37.6%。

      或许兄弟科技也已意识到问题,靠维生素价格波动盈利始终有点靠天吃饭的味道。

      而兄弟科技产能主要集中在维生素K3、维生素B1、维生素B3、维生素B5,价格波动属于中等水平。

      蓝鲸财经发现,兄弟科技维生素 B1产线受响水事件影响于 2019 年 4 月后停产整改,这也进一步影响公司 2019 年业绩。维生素 K3产线位于公司海宁本部;维生素 B1产线属于子公司兄弟维生素,位于江苏;维生素 B3及维生素 B5产线位于公司江西基地。

      值得注意的是,在6 月 30日,公司公告拟变更经营范围,公司经营范围将新增危险化学品生产、药品生产等需要许可的项目,而皮革化工产品的技术研究等老本行似乎已经剔除在外。

      据了解,兄弟维生素于2019年4月14日起停产进行整治提升工作。其中,养猪股又成最靓的“仔”,牧原股份预计上半年净利润在105亿元-110亿元之间,比上年同期增长68倍至71倍;新五丰预盈1.60亿元-2.40亿元,同比暴增26倍至39倍。1994年1月,公司更名为海宁兄弟实业发展公司(以下简称“兄弟实业”),注册资本增至258万元。

      皮革渗透剂起家,如今维生素撑起半边天

      公开资料显示,兄弟科技成立于1991年,由钱志达、钱志明兄弟创立,公司于2011年3月10日在中小板上市。

      今年一季度,兄弟科技受维生素产品销售价格上涨影响业绩延续了良好发展势头。

      因此兄弟科技不同维生素的盈利能力也有差别,不能以偏概全

          本报见习记者 杜卓蔓

    财联社5月13日讯,受外围市场影响,三大股指集体低开,随后震荡走高,创业板指表现较强。整体来看,题材板块表现较为散乱,市场情绪偏向防守,午后人气股迎短暂一致性,短线资金情绪活跃,带动次新、半导体、券商小幅走强,但未形成赚钱效应。沪指上涨0.22%,报收2898点;深成指上涨0.54%,报收11074点;创业板指上涨0.78%,报收2140点。从盘面上看,食品、医疗器械、白酒等板块涨幅居前;种植业、电子竞技、造纸等板块跌幅居前。沪股通净流入0.26亿,深股通净流出2.31亿。

发表时间:2020-07-15 | 评论 () | 复制本页地址 | 打印

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